یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تجربه حمایتهای دولتی در بازارهای مالی جهان، بر تداوم و تقویت نقش صندوقهای توسعه و تثبیت بازار سرمایه در شرایط هیجانی تأکید کرد و گفت: با توجه به کاهش نسبت قیمت به درآمد (P/E) و بهبود ارزندگی سهام، در صورت نبود ریسکهای سیستماتیک، چشمانداز سودآوری شرکتها و بازده میانمدت بازار مثبت است.
الگوی جهانی حمایت از بازار سهام
کامل ابراهیمیان در گفتوگو با پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا) اظهار داشت: در بسیاری از کشورهای شرق آسیا و بازارهای توسعهیافته مانند ایالات متحده آمریکا و کشورهای اروپایی، در مقاطع بحرانی، نهادهای سیاستگذار با ابزارهای حمایتی از بازار سهام پشتیبانی میکنند و بازار سرمایه ایران نیز از این قاعده مستثنا نیست.
وی افزود: پس از تشدید هیجانات منفی در فضای پس از جنگ ۱۲ روزه، صندوقهای توسعه و تثبیت بازار سرمایه با انتشار اوراق تبعی و با هدایت سازمان بورس و اوراق بهادار و وزارت امور اقتصادی و دارایی، اقدام به خرید سهام کردند که این موضوع نقش مهمی در کنترل فشار فروش و بهبود نقدشوندگی بازار داشت.
نقدشوندگی؛ رکن اصلی بازار سهام
ابراهیمیان با تأکید بر اینکه نقدشوندگی رکن اصلی بازار سهام است، تصریح کرد: با توجه به محدود بودن دامنه نوسان در بورس، در شرایط هیجانی فشار فروش تشدید میشود و حضور فعال صندوقهای حمایتی میتواند به بازگشت تعادل کمک کند.
او انتشار اوراق تبعی را ابزاری مکمل دانست که علاوه بر تأمین مالی صندوقها، نوعی تضمین بازده میانمدت برای سرمایهگذاران ایجاد میکند.
بازار در محدوده ارزنده؛ کاهش P/E به ۶.۶ واحد
این کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت ارزندگی بازار گفت: نسبت P/E TTM بازار از حدود ۹ واحد به ۶.۶ واحد کاهش یافته است. بهطور سنتی، بازار سهام در محدوده ۶ واحد با تقاضای خرید و در سطوح بالاتر از ۸ واحد با فشار فروش مواجه میشود؛ موضوعی که نشاندهنده قرار گرفتن بازار در محدوده ارزنده است.
وی افزود: مجموع سود شرکتهای بورسی در سال ۱۴۰۴ بیش از ۲ هزار همت برآورد میشود که حدود هزار همت آن سود انباشته است. در صورت عدم بروز ریسکهای سیستماتیک مانند قیمتگذاری دستوری یا تنشهای خارجی، سود خالص شرکتها میتواند در سال آینده به حدود ۳ هزار همت برسد.
بر این اساس، P/E آیندهنگر بازار ممکن است به کمتر از ۴ واحد کاهش یابد؛ عددی که از منظر تحلیلی بیانگر پتانسیل رشد میانمدت بورس است.
چشمانداز میانمدت بورس؛ بازدهی در صورت ثبات سیاستی
ابراهیمیان در پایان تأکید کرد: با تداوم حمایتهای هدفمند، تقویت ابزارهای مکمل مانند اوراق تبعی و پرهیز از شوکهای سیاستی، بازار سهام میتواند در میانمدت بازده مناسبی نسبت به بازارهای رقیب برای سرمایهگذاران فراهم کند.
در مجموع، ترکیب ارزندگی فعلی بازار، کاهش نسبت P/E و حمایت صندوقهای توسعه و تثبیت میتواند زمینهساز بازگشت اعتماد و تعادل پایدار در بورس باشد.